Estratégia de negociação de futuros de spread de borboleta

A borboleta se espalhou.

O alto custo de comprar uma opção de compra ou colocação definitiva em muitos mercados torna a propriedade bastante dispendiosa e, na maioria dos casos, uma aposta ruim, a menos que seja realizada por um curto período de tempo. A distribuição vertical é a minha primeira escolha ao colocar uma aposta em que direção o mercado irá. Essa é uma ótima estratégia a ser usada quando você sente que o mercado pode se mover significativamente em uma direção; mas para capturar um lucro maior em um movimento maior, a expansão vertical também se torna cara.

A próxima estratégia a observar é a propagação da borboleta (o Fly). O spread Fly reduz o custo de comprar uma opção definitiva quando você precisar de mais de três meses até a expiração. O objetivo final deste spread é prever onde o mercado estará no vencimento. Se correto, a recompensa é excelente; se em parte certo, a recompensa é muito boa; e, se mal direito, você ainda ganha dinheiro. Se estiver errado, você sabe exatamente qual é seu risco e o valor exato que você perderá.

O outro benefício deste spread é que, em qualquer movimento importante contra a sua posição, você ainda tem tempo para o mercado fazer o que pensou. Não precisa se tornar emocional ou ser forçado a sair do seu comércio antes de decidir se suas projeções de mercado ainda são válidas.

A maneira mais simples de olhar para este spread é entender que são dois spreads verticais. Um spread que você compra e um spread você vende. Aqui está um exemplo:

O óleo de petróleo de março & lsquo; 08 estabelecido em US $ 96,05 em 23 de novembro de 2007, suas opções expiram em 14 de fevereiro. A chamada de 95 de março foi liquidada em 586 (US $ 5.860 a US $ 10 por tic), a chamada de 100 foi liquidada em 373 e a chamada de 105 em 229.

Compre 1 CLH8 95 chamada @ 586.

Vender 1 CLH8 100 call @ 373.

Em 23 de novembro, você pagaria 213 (US $ 2.130) pelo spread de chamadas verticais 95/100. Agora:

Vender 1 CLH8 100 call @ 373.

Compre 1 CLH8 105 chamada @ 229.

Você teria coletado 144 carrapatos. Seu custo total (sem taxas) para o Fly 95/100/105 em 23 de novembro é de US $ 690 (213-144 = 69 ou US $ 690).

Essa estratégia reflete a opinião de que, no vencimento, o petróleo bruto de março será negociado em US $ 100. Se correto, você pagou US $ 690 mais comissões e vale US $ 5.000. Quase um risco / recompensa de 6 a 1, e se você usar uma parada de venda de US $ 340, um risco / recompensa de 12 para 1. Se o petróleo se instalar em US $ 98,50, valeria 350 tiques ($ 3.500), cerca de 4 a 1 depois de pagar comissões.

Um total de 95 chamadas custa 586 ($ 5,860) e seria comprado porque você pensou que poderia ir para US $ 106, por exemplo. Se de fato foi para US $ 106, seu lucro seria de US $ 5.140. Você pagou US $ 5.860 por uma movimentação de US $ 11 ($ 11,000- $ 5,860 = lucro de $ 5140). Nem mesmo 1 a 1 risco / recompensa e teve que ir para US $ 106 para conseguir isso!

Em vez de comprar o recorde de 95 para 586, ou o spread 95/100 para 213, posso comprar o spread Fly para 69 carrapatos e comissões. Com US $ 95,69, você recupera os seus 69 carrapatos e, se errado e o mercado cair, você perde 69 carrapatos, em vez de 213 ou 586. A chamada 95 tem o alto custo do tempo de decomposição trabalhando contra ele, com a distribuição vertical reduzindo muito isso custo, e o Fly realmente tira a maior parte disso.

Se o mercado fosse no mesmo preço de US $ 96,05 no vencimento, tal como era em 23 de novembro, a chamada definitiva valeria US $ 1.050, gerando uma perda de US $ 4.810; o spread de chamadas 95/100 valeria US $ 1.050, gerando uma perda de US $ 1.080; e o spread da Fly seria de US $ 1.050, um lucro de US $ 360. Com o 95/100/105 Fly, o máximo que você pode perder é o que você pagou, e isso aconteceria abaixo de US $ 95 ou acima de US $ 105 no vencimento. O máximo que você pode fazer seria se o mercado fechasse em US $ 100. Se você acha que pode identificar o mercado ou acreditar que pode estar perto, você pode reduzir o risco e melhorar sua recompensa usando o Fly. Esta estratégia recompensa-o muito bem se estiver parcialmente certo.

Butterfly Spread.

O que é um "espalhamento de borboleta"

Uma propagação de borboleta é uma estratégia de opção neutra que combina os spreads de touro e urso. Os spreads de borboleta usam quatro contratos de opção com o mesmo prazo de validade, mas três preços de exercício diferentes para criar uma gama de preços a partir da qual a estratégia pode se beneficiar. O comerciante vende dois contratos de opção no preço intermediário e compra um contrato de opção a um preço de exercício menor e um contrato de opção a um preço de exercício mais alto. Ambos os puts e as chamadas podem ser usados ​​para uma propagação de borboleta.

BREAKING Down 'Butterfly Spread'

Os spreads de borboleta têm um risco limitado e as perdas máximas que ocorrem são o custo do seu investimento original. O retorno mais alto que você pode ganhar ocorre quando o preço do ativo subjacente está exatamente no preço de exercício das opções do meio. Negociações de opções deste tipo estão estruturadas para ter uma alta chance de ganhar lucro, embora seja um pequeno lucro. Uma posição longa em uma propagação de borboleta ganhará lucro se a volatilidade futura do preço do estoque subjacente for menor do que a volatilidade implícita. Uma posição curta em uma propagação de borboleta ganhará um lucro quando a volatilidade futura do preço do estoque subjacente for maior do que a volatilidade implícita.

Um exemplo de propagação de borboleta.

Ao vender opções de chamadas curtas a um determinado preço de exercício e comprar uma opção de compra em um preço de ataque superior e mais baixo (muitas vezes chamado de asas da borboleta), um investidor está em posição de obter lucro se o subjacente O recurso atinge um determinado preço no vencimento. Um passo crítico na construção de uma propagação de borboleta adequada é que as asas da borboleta devem ser equidistantes do preço de ataque médio. Assim, se um investidor curto vende duas opções em um ativo subjacente a um preço de exercício de US $ 60, ele deve comprar uma opção de compra a cada um nos preços de $ 55 e $ 65.

Nesse cenário, um investidor faria o lucro máximo se o objeto subjacente for cotado em US $ 60 no vencimento. Se o ativo subjacente for inferior a US $ 55 no vencimento, o investidor perceberá sua perda máxima, que seria o preço líquido de comprar as duas opções de chamadas de asa mais o produto da venda das duas opções de middle strike. O mesmo ocorre se o ativo subjacente tiver um preço igual ou superior a US $ 65 no vencimento.

Se o ativo subjacente for cotado entre US $ 55 e US $ 65, poderá ocorrer uma perda ou lucro. O valor do prémio pago para entrar no cargo é a chave. Suponha que custa US $ 2,50 para entrar no cargo. Com base nisso, se o ativo subjacente for cotado em qualquer lugar abaixo de US $ 60 menos US $ 2,50, a posição sofreria uma perda. O mesmo é válido se o ativo subjacente tiverem um preço de US $ 60 acrescido de US $ 2,50 no vencimento. Nesse cenário, a posição ganharia se o ativo subjacente tiver preço em qualquer lugar entre US $ 57,50 e US $ 62,50 no vencimento.

Long Call Butterfly Spread.

Existem vários tipos de spreads de borboleta. A longa propagação de borboleta é criada pela compra de uma opção de compra no dinheiro com um baixo preço de exercício, escrevendo duas opções de compra em dinheiro e comprando uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. Um débito líquido é criado ao entrar no comércio.

Short Call Butterfly Spread.

O spread curto de borboleta é criado por uma opção de compra no dinheiro com um baixo preço de exercício, comprando duas opções de compra em dinheiro e vendendo uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de ataque mais alto. Um crédito líquido é criado ao entrar na posição.

Long Coloque a propagação da borboleta.

A propagação longa da borboleta é criada comprando uma peça com um preço de ataque mais baixo, vendendo duas colocações no dinheiro e comprando uma colocação com um preço de ataque mais elevado. Um débito líquido é criado ao entrar na posição.

Short Put Butterfly Spread.

O spread de borboleta de curta colocação é criado escrevendo uma opção de venda fora do dinheiro com um baixo preço de exercício, comprando duas posições no dinheiro e escrevendo uma opção de venda no dinheiro a um preço de ataque mais elevado.

Propagação de borboleta de ferro.

A propagação da borboleta de ferro é criada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de ataque menor, escrevendo uma opção de venda no dinheiro com um preço médio de exercício, escrevendo uma opção de chamada no dinheiro com um preço de ataque médio e compra de uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. O resultado é uma negociação com um crédito líquido mais adequado para cenários de volatilidade mais baixa.

Reverse Iron Butterfly Spread.

A propagação reversa da borboleta de ferro é criada escrevendo uma opção de venda fora do dinheiro a um preço de operação menor, comprando uma opção de venda no dinheiro a um preço intermediário, comprando uma opção de compra no dinheiro em um preço intermediário, e escrevendo uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais elevado. Isso cria um comércio de débito líquido que é mais adequado para cenários de alta volatilidade.

Futures Butterfly Spreads.

Butterfly Spreads - Definição.

Os Spreads de borboleta são spreads de futuros complexos que combinam um spread de touro de curto prazo com um spread de urso de prazo mais longo, a fim de lucrar com uma mudança na estrutura de prazo.

Butterfly Spreads - Introdução.

Futures Butterfly Spreads, mais conhecido pela sua versão de opções, é a estratégia de divulgação mais complexa no mercado de futuros. Os spreads de borboleta de futuros são usados ​​pelos comerciantes de futuros mais veteranos quando são de opinião que os preços de futuros de médio prazo cairão, enquanto os preços de futuros de curto e longo prazos permanecerão estagnados ou aumentados. Essa mudança nas estruturas de prazo são comportamentos sazonais comuns de certas commodities e é preciso que os comerciantes de futuros experientes identifiquem e mostrem essas mudanças.

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O que exatamente é Butterfly Spreads?

Enquanto os spreads de ganhos de futuros e os spreads de urso usam apenas contratos de futuros de dois diferentes meses de vencimento, os spreads de borboleta de futuros usam os contratos de futuros de três meses de vencimento diferentes. Na verdade, os spreads de borboletas futuros são uma combinação de um spread de touro e um urso se espalhou com a perna curta centrada no mesmo mês do calendário. Isso forma uma posição de futuro com duas longas asas e um corpo curto, que é como o nome "Butterfly Spread" surgiu.

Longo 1 X Perto do Prazo + Curto 2 X Médio Prazo + Longo 1 X Mais Termo.

Como a borboleta se espalha é um lucro?

Ao contrário das posições de negociação de futuros definitivas que fazem um lucro somente quando os contratos de futuros que você possui apreciam ou se depreciam em valor, o futuro Butterfly Spreads ganha quando:

Por que usar Butterfly Spreads?

Os spreads de borboleta Futures são especificamente utilizados para especular sobre as mudanças na estrutura do prazo de contratos de futuros e não sobre os movimentos sobre o próprio ativo subjacente. No entanto, a compreensão das mudanças na estrutura do termo requer experiência com um mercado único por longos períodos de tempo e geralmente não é realizada por comerciantes de futuros de varejo.

Quando usar o Futures Butterfly Spreads.

Geralmente, você usaria spreads de borboleta quando você espera que os preços dos contratos de futuros de médio prazo caíram em relação aos contratos de futuros de curto prazo e / ou longo prazo, mudando a forma da estrutura do termo. Tais mudanças na estrutura de prazo podem ocorrer em um mercado normal ou invertido devido a mudanças de médio prazo na oferta / demanda ou em outros fatores sazonais.

Butterfly Spread.

A propagação da borboleta é uma estratégia neutra que é uma combinação de uma propagação de touro e um espalhamento de urso. É um lucro limitado, estratégia de opções de risco limitado. Existem 3 preços impressionantes envolvidos em uma propagação de borboletas e pode ser construído usando chamadas ou colocações.

Venda 2 chamadas ATM.

Long Call Butterfly.

Os spreads longos de borboleta são inseridos quando o investidor pensa que o estoque subjacente não aumentará ou diminuirá muito por expiração. Usando chamadas, a borboleta comprida pode ser construída comprando uma chamada em dinheiro fraca mais baixa, escrevendo duas chamadas em dinheiro e comprando outra chamada de cancelamento fora do dinheiro. Um débito líquido resultante é tomado para entrar no comércio.

Lucro limitado.

O lucro máximo para o longo spread de borboleta é atingido quando o preço das ações subjacentes permanece inalterado no vencimento. A esse preço, apenas a chamada de menor escalonamento expira no dinheiro.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Preço de Ataque de Chamada Curta - Preço de Habilitação de Longo Prazo Chamada Longa - Prêmio Líquido Pagado - Comissões Lucro Máximo Pago Atendido Quando o Preço do Subjacente = Preço de Ataque de Chamadas Curtas.

Risco Limitado.

A perda máxima para o longo spread de borboleta é limitada ao débito inicial tomado para entrar no comércio mais comissões.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Prêmio Líquido Líquido + Comissões A perda máxima paga ocorre quando o preço do Activo subjacente = Preço de greve da Linha longa de greve mais alta.

Ponto (s) de Fraude (s)

Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição de propagação da borboleta. Os pontos de ponto de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.

Ponto de Breakeven Superior = preço de greve da High Call Strike Call Long - Prêmio Líquido pago Ponto de Breakeven mais baixo = preço de greve da baixa chamada Longo Inferior + Prêmio Líquido pago.

Suponha que o estoque da XYZ seja negociado em US $ 40 em junho. Um comerciante de opções executa uma borboleta de chamada longa comprando uma chamada JUL 30 por US $ 1100, escrevendo duas chamadas JUL 40 por US $ 400 cada e comprando outra chamada JUL 50 por US $ 100. O débito líquido para entrar na posição é de US $ 400, o que também é a perda máxima possível.

No vencimento em julho, o estoque da XYZ ainda está sendo comercializado em US $ 40. O JUL 40 chama e a chamada JUL 50 expira sem valor enquanto a chamada JUL 30 ainda tem um valor intrínseco de $ 1000. Subtraindo o débito inicial de US $ 400, o lucro resultante é de US $ 600, o que também é o lucro máximo alcançável.

Resultado máximo de perda quando o estoque está negociando abaixo de US $ 30 ou acima de US $ 50. Com US $ 30, todas as opções expiram sem valor. Acima de US $ 50, qualquer "lucro" das duas chamadas longas será neutralizado pela "perda" das duas chamadas curtas. Em ambas as situações, o comerciante de borboletas sofre perda máxima, que é o débito inicial para entrar no comércio.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de estoque, o spread de borboleta é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.

Comissões.

Os encargos da Comissão podem causar um impacto significativo no lucro ou perda global na implementação de estratégias de spreads de opções. Seu efeito é ainda mais pronunciado para a propagação da borboleta, pois existem 4 pernas envolvidas neste comércio em comparação com estratégias mais simples, como os spreads verticais que possuem apenas 2 pernas.

Se você fizer operações de várias pernas com freqüência, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse, onde eles cobram uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).

Estratégias semelhantes.

As estratégias a seguir são semelhantes à propagação da borboleta, pois também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.

Borboleta curta.

A estratégia inversa para a borboleta longa é a borboleta curta. Os spreads curtos de borboleta são usados ​​quando a alta volatilidade é esperada para empurrar o preço das ações em qualquer direção.

Long Put Butterfly.

A longa estratégia de negociação de borbochas também pode ser criada usando puts em vez de chamadas e é conhecida como uma borboleta longa.

Wingspreads.

A propagação da borboleta pertence a uma família de spreads chamado wingspreads cujos membros são nomeados após uma infinidade de criaturas voadoras.

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Commodity Options - Butterfly Spreads.

As opções são incríveis ferramentas de investimento e negociação. Embora se possam usar opções para posicionar para uma subida ou descida no preço de uma mercadoria ou qualquer recurso, as opções também têm outros propósitos. Uma vez que o determinante principal do preço de uma opção implica volatilidade implícita, os preços das opções de compra e colocação respondem às mudanças na volatilidade do mercado, bem como no preço. As opções de expansão são o processo de negociação de uma ou mais opções contra outros.

Os spreads das opções são frequentemente spreads de volatilidade. Eles são uma aposta no aumento ou diminuição da volatilidade. Os spreads de opções longas geralmente têm risco limitado, enquanto os spreads de opções curtas têm perdas potenciais ilimitadas. Um spread que os comerciantes da opção usam frequentemente a propagação da borboleta.

A propagação da borboleta é uma estratégia neutra que é uma combinação de uma propagação de touro e um espalhamento de urso. Há três preços de exercício envolvidos em uma propagação de borboletas. Esses spreads têm risco limitado e podem envolver a opção de chamada ou colocação. Uma longa propagação de borboleta é um comércio usado por um investidor que não acha que o preço de um ativo se afastará do seu preço atual. Este comércio envolve a venda de duas opções de compra próximas do preço de mercado atual e a compra de uma opção de compra que está no dinheiro e uma opção de compra que está fora do dinheiro. Um longo spread de borboleta é outro tipo de spread de opções que resulta em uma posição para um investidor que não acha que o preço de um ativo se afastará do seu preço atual.

Este comércio envolveu a venda de duas opções de venda próximas ou ao preço atual do mercado e a compra de um no dinheiro e uma opção fora da opção de pagamento de dinheiro.

Em ambos os casos, o lucro máximo no vencimento ocorre no preço de exercício das opções curtas ou vendidas. A perda máxima ocorre acima ou abaixo dos preços de exercício das opções compradas.

A fórmula para perda máxima para a borboleta de chamada longa é a seguinte:

Lucro máximo & # 61; Preço de greve das opções de chamadas curtas - Preço de faturamento da opção de longo prazo de baixa greve - prémio mais comissões pagas pelo comércio no início.

O lucro máximo ocorre quando o preço do subjacente (no vencimento) e # 61; o preço de exercício das opções de chamadas curtas.

O ponto de equilíbrio para a borboleta longa chamada pode ocorrer a dois preços no vencimento:

Ponto de equilíbrio superior & # 61; Preço de greve da maior chamada longa - prémio líquido e comissões pagas.

Ponto de equilíbrio mais baixo e # 61; Preço de greve da opção de chamada longa inferior e # 43; prémio líquido e comissões pagas.

A longa chamada ou a colocação de borboleta geralmente é um spread de débito, o que significa que a rede dos prémios resulta em um pagamento pelo spread. A chamada curta ou colocar borboleta é geralmente um spread de crédito - o comerciante ou investidor que vende a borboleta recebe prémio. Aqueles que vendem esses negócios de borboletas estão posicionando para um movimento acima ou abaixo do final superior ou inferior dos preços de exercício do ativo no vencimento. Portanto, um longo comércio de borboletas é uma aposta que a volatilidade irá diminuir ou os preços continuarão os mesmos, enquanto um curto comércio de borboletas é uma aposta que a volatilidade aumentará ou os preços se moverão fora do alcance dos preços de rodagem da propagação da borboleta.

No mundo das opções, o potencial de volatilidade é um jogo de probabilidade, as chances de um grande movimento são sempre menores do que as chances de estabilidade.

É por isso que o comprador da borboleta geralmente paga a propagação e o vendedor recebe prémio.

As opções de opções de borboleta são populares entre os comerciantes profissionais. No mundo das commodities, alguns preços são mais voláteis do que os outros. Por exemplo, o ouro tende a ser menos volátil do que o petróleo bruto, o gás natural ou o açúcar. No entanto, todos os mercados de futuros dessas commodities oferecem contratos de opção de compra e venda. A construção de spreads de opções de borboleta é uma forma de ter uma visão sobre a volatilidade ou a variação de preços para esses mercados ao longo de um determinado período. Aqueles que esperam um mercado estável favoreceriam a longa borboleta, enquanto aqueles que procuram um grande movimento favoreceriam o lado curto desses spreads.